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Oggi parliamo di come l’inflazione ha raggiunto il picco del 9,1% dopo mesi di discorsi vuoti da parte della Fed. 

Le statistiche del Bureau of Labor degli Stati Uniti (unità del Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti d'America) hanno pubblicato nuove stime sull'inflazione dell'Indice dei prezzi al consumo e i numeri ufficiali per giugno 2022 mostrano che l'inflazione dei prezzi è salita al 9,1%. 

Questo è il numero più alto dal novembre 1981, quando la misura della crescita dei prezzi ha raggiunto il 9,6% anno su anno. Anche la misura su base mensile è aumentata, con la misura CPI che ha raggiunto l'1,4%. Questa è la crescita mensile più alta dal marzo 1980, quando la misura ha raggiunto l'1,5%. 

Giugno segna il quindicesimo mese consecutivo durante il quale l'inflazione CPI è stata più del doppio del tasso di inflazione target del 2% della Fed. L'inflazione CPI è stata più del triplo dell'obiettivo del 2% negli ultimi nove mesi e la crescita anno su anno dell'inflazione CPI è stata vicina ai massimi di quarant'anni negli ultimi otto mesi. 

 

Non sorprende che gli stipendi medi degli americani non stiano al passo con l'aumento dei prezzi. 

A giugno, i guadagni orari medi sono aumentati del 5,12%, il che significa che i guadagni sono stati del 4% dietro l'aumento dei prezzi. Questo è il quindicesimo mese consecutivo durante il quale l'inflazione dei prezzi ha superato la crescita degli utili.  

Questo divario è probabilmente il più grande degli ultimi decenni ed è sicuramente il più grande almeno dal 2006.  

Nemmeno la corsa alla crisi finanziaria del 2008 ha prodotto un divario prezzo inflazione-salario alto come quello di giugno 2022. A giugno, anche i salari sono rimasti al di sotto dell'inflazione dei prezzi più che in qualsiasi mese durante i "lockdown" del covid. 

Dal punto di vista del pubblico, della Fed e dell'amministrazione, queste sono tutte cattive notizie.  

Per il pubblico, e in particolare per le persone normali a reddito medio e basso, un'inflazione dei prezzi del 9,1% significa un calo dei salari reali, perché i guadagni semplicemente non stanno al passo con l'aumento dei prezzi.  

Per l'amministrazione Biden, questa è solo l'ultima indicazione che l'"economia Biden" è quella in cui le persone restano indietro. E questa è un'ulteriore prova che i banchieri apparentemente sono rimasti sorpresi dal fatto che la stampa di trilioni di nuovi dollari nel 2020 e nel 2021 ha portato a una rapida crescita dei prezzi. 

È probabile che sia l'amministrazione che la Fed continuino a propagandare il numero di posti di lavoro con crescente disperazione, nel tentativo di convincere le persone che l'economia è in ottima forma.  

Avere un'occupazione retribuita è meraviglioso, ovviamente, ma non è certo l'unica misura di prosperità. Se i salari reali stanno diminuendo, il tenore di vita di una persona sta diminuendo.  

Inoltre, anche gli economisti tradizionali per decenni hanno riconosciuto che l'occupazione è un indicatore di ritardo dell'attività economica.  

Gli indicatori, tuttavia, dipingono un quadro meno roseo.  

Ad esempio, la curva dei rendimenti del Tesoro 2s / 10s ieri è entrata nella sua inversione più profonda dal 2007. Ciò indica una recessione.  

Una recessione potrebbe contribuire a far scendere i prezzi, ovviamente, dal momento che la domanda presumibilmente diminuirebbe considerevolmente.  

Ma non possiamo nemmeno essere sicuri che lo scenario sarà la deflazione dei prezzi piuttosto che la stagflazione, con disoccupazione in aumento e prezzi elevati. Dopotutto, la Fed è chiaramente molto indietro rispetto alla curva in termini di restrizione dell'offerta di moneta.  

Il quantitative easing attivo è finito (per ora) ma restano in sospeso quasi 9 trilioni di dollari. Nel frattempo, la Fed continua a mantenere basso l'obiettivo dei fondi federali. Con un tasso di inflazione CPI del 9,1%, tuttavia, l'attuale tasso obiettivo dell'1,75% riflette la mancanza di serietà della Fed e dei suoi banchieri centrali.  

Questo tipo di politica può essere descritto solo come accomodante, indipendentemente da tutti i discorsi usciti dalla Fed dallo scorso autunno. 

Gli osservatori della Fed più scettici lo vedevano arrivare, ovviamente.  

Lo scorso agosto, quando l'inflazione CPI era già superiore al 5%, la Fed era ancora attaccata al suo “sforzo di pubbliche relazioni” per etichettare l'inflazione dei prezzi come "transitoria". Nel suo discorso al simposio di Jackson Hole, Jerome Powell ha ammesso che i numeri erano ben al di sopra dell'obiettivo del 2%, ma ha assicurato che fosse solo transitoria. 

Quando è diventato chiaro che l'inflazione dei prezzi non sarebbe stata transitoria, Powell è passato ai discorsi sui multipli aumenti dei tassi che stavano "arrivando". Ciò, tuttavia, non è accaduto fino a marzo di quest'anno e, a quel punto, l'inflazione CPI era superiore all'8%.  

A giugno, la Fed ha finalmente iniziato a rendersi conto che non sarebbe stato sufficiente dire semplicemente a Wall Street "Ehi, ragazzi, un giorno aumenteremo i tassi" per tenere sotto controllo l'inflazione dei prezzi. 

Quando la Fed ha finalmente iniziato ad aumentare i tassi a quelli che potrebbero essere definiti livelli moderatamente accomodanti – piuttosto che ai tassi estremamente accomodanti che vediamo da anni – i salari reali erano già in calo e l'inflazione dei prezzi aveva raggiunto i massimi di quasi quarant'anni per sei mesi di seguito.  

Con questi ultimi dati sull'inflazione CPI, tuttavia, la pressione aumenterà solo su Powell per spingere verso un aumento completo del tasso dell'1%. Ciò, tuttavia, renderebbe il servizio del debito pubblico molto più costoso, rafforzerebbe il settore immobiliare e porterebbe a molte inadempienze delle famiglie sui mutui e sui pagamenti delle auto.  

Ne seguirebbe la disoccupazione, e poi quale frammento di dati userebbe la Fed per convincerci che l'economia sta andando a gonfie vele? Voi cosa ne pensate?  

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Grazie dell’attenzione.